來源|時代商學院

(相關資料圖)

作者|孫沐霖

編輯|徐墨

上市公司風云人物鋃鐺入獄，必定掀起二級市場腥風血雨。

信音電子(中國)股份有限公司(下稱“信音電子”)的創(chuàng)始人就曾因操縱股價深陷牢獄之災。8月4日，信音電子將上會接受審核，擬登陸創(chuàng)業(yè)板。

信音電子是臺灣上柜公司臺灣信音的子公司，被深交所反復質疑無實際控制人的合理性。雖然臺灣信音的股權較為分散，但創(chuàng)始人甘信男及其一致行動人合計持股比例達23.33%，遠超臺灣信音其他股東，信音電子存在規(guī)避實控人認定的嫌疑。

一、無實控人屢遭深交所質疑，創(chuàng)始人曾因操縱股價獲刑

招股書顯示，信音電子的直接控股股東為信音控股，持有信音電子81.89%的股份，間接控股股東為BVI信音，最終控股股東為臺灣信音。

信音電子成立于2001年，但臺灣信音早在1976年成立，并于2002年成為中國臺灣上柜公司，股票代碼為6126。

由于臺灣信音股權分散，不存在單一股東或具有關聯關系、一致行動關系的股東控制比例達到30%的情形，臺灣信音被認定為無實際控制人，信音電子作為臺灣信音的子公司亦無實際控制人。

然而，在審核問詢函和落實函中，深交所反復質疑信音電子認定無實際控制人的合理性，并要求信音電子說明無實際控制人的依據是否充分，甘信男是否實際控制臺灣信音，是否為信音電子的實際控制人等問題。

事實上，甘信男一直是臺灣信音的“頭號人物”，目前擔任信音電子的董事。

臺灣信音最初由甘信男父親等人設立，2001年信音電子創(chuàng)立時，甘信男以8.03%的持股比例位列臺灣信音第一大股東，其兄弟甘正男、妻子朱國華也分別持股6.09%和2.49%。雖然當時臺灣信音的股權較為分散，但甘信男及其關聯方合計持股比例相對較高。

此外，甘信男長期擔任臺灣信音董事長，其任期始于1995年12月，2011年10月至2016年5月期間曾短暫卸任。2016年6月至今，甘信男任臺灣信音董事長、法人代表。

時代商學院查閱資料發(fā)現，甘信男因涉嫌參與違法炒作上市公司股票，于2008年被臺灣臺中地方法院檢察署提起公訴，2011年8月17日，臺灣臺中地方法院作出判決，對甘信男處有期徒刑一年十個月，緩刑四年。

結合時間點來看，甘信男卸任臺灣信音董事長之職的原因或在于服刑。不過，甘信男出獄后立即回歸臺灣信音，被判刑的經歷似乎未能影響甘信男在臺灣信音的地位。

二、甘信男或為實際控制人

招股書顯示，截至2022年4月18日，甘信男對臺灣信音的直接持股比例雖然僅2.94%，但臺灣信音有不少股東與甘信男有密切關系，甘信男及其法定一致行動人合計持股比例達23.33%，遠超臺灣信音其他股東。

臺灣信音前十大股東(圖表1)中，第二大股東甘氏投資為甘信男及其近親屬控制的企業(yè)，持有臺灣信音6.33%的股權。因此，甘氏投資、甘信男及甘信男近親屬共計持有臺灣信音9.74%的股權。

值得注意的是，吳世堅為甘信男弟弟配偶之兄。臺灣信音第一大股東盛群投資、第五大股東太平洋之星、第六大股東振群投資均為吳世堅、吳世宏兄弟控制的公司，合計持有臺灣信音13.57%的股權。彭良雄為振群投資的董事長且持有振群投資3%的股權，直接持有臺灣信音0.01%的股權。

根據《上市公司收購管理辦法》的規(guī)定，甘氏投資、甘信男、盛群投資、太平洋之星、振群投資、彭良雄具有法定一致行動關系，共計持有臺灣信音23.33%的股權。

臺灣信音第三大股東信昌電子是2019年4月14日才進入臺灣信音前十大股東之列，持股比例僅4.5%，遠不及甘信男及其一致行動人的持股比例。

此外，臺灣信音董事會共設7個席位，2022年6月16日，臺灣信音選舉第十六屆董事會，選出的4名非獨立董事中，有3名董事代表甘信男及其一致行動人。可見，甘信男在臺灣信音董事會中的影響力非同小可。

一般情況下，對于單一股東持股比例不足30%的企業(yè)，應遵循“實質重于形式”的原則進行實際控制人認定，因此，信音電子存在規(guī)避實控人認定的嫌疑。

深交所在審核問詢函中還提出，甘信男及其一致行動人的關系密切人員對外投資主體業(yè)務是否與信音電子業(yè)務相近，與信音電子之間是否存在重大不利影響的同業(yè)競爭等問題。

信音電子表示，甘信男對外投資或者控制的企業(yè)甘氏投資、FINELINK、蘇州巧滿的主營業(yè)務為一般投資業(yè)務，不存在同業(yè)競爭的情況。不過，信音電子并未披露上述企業(yè)的具體投資標的，其信息披露有待進一步完善。

【參考資料】

《信音電子首次公開發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書》.深交所

《關于信音電子首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件審核問詢函的回復》.深交所

《關于信音電子首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件第二輪審核問詢函的回復》.深交所

《關于信音電子首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件第三輪審核問詢函的回復》.深交所

《關于信音電子首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核中心意見落實函之回復報告》.深交所

(全文1908字)