李春安、趙能平因內(nèi)幕交易案被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，在二級(jí)市場(chǎng)上引起強(qiáng)烈反應(yīng)，隆基系被推上輿論風(fēng)口！

雖然隆基綠能（601012）發(fā)布公告稱，此事對(duì)公司無(wú)影響。然而，“隆基三劍客”的故事已經(jīng)成為光伏業(yè)內(nèi)校友創(chuàng)業(yè)成功的經(jīng)典案例，他們的關(guān)系打斷骨頭連著筋，會(huì)沒(méi)有影響嗎？

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光伏巨頭忙回應(yīng)

8月22日，就原第一大股東李春安被立案調(diào)查，隆基綠能發(fā)布公告給出三點(diǎn)情況說(shuō)明：

其一，李春安先生非公司實(shí)際控制人、控股股東，為公司實(shí)際控制人及控股股東李振國(guó)先生和李喜燕女士的一致行動(dòng)人。截至2022年6月30日，李春安先生持有公司股份1.6億股，占公司股本總額的2.11%，持股比例未超過(guò)5%，比例較低。本次立案事項(xiàng)對(duì)公司實(shí)際控制權(quán)的穩(wěn)定不產(chǎn)生重大影響。其二、目前，李春安先生在公司不擔(dān)任包括董事在內(nèi)的任何職務(wù)，且不參與公司日常的經(jīng)營(yíng)和管理。本次立案事項(xiàng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)不產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。其三、經(jīng)向李春安先生確認(rèn)，其本次被立案事項(xiàng)涉嫌內(nèi)幕交易標(biāo)的并非本公司股票，且不涉及公司的相關(guān)事項(xiàng)。

8月19日，連城數(shù)控發(fā)布公告，公司董事長(zhǎng)李春安涉嫌證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。不過(guò)，該公司表示，經(jīng)李春安個(gè)人確認(rèn)，其涉嫌內(nèi)幕交易標(biāo)的并非本公司股票，也不涉及北交所其他公司股票。

同一天，隆基系另一家公司隆基電磁公告稱，公司持股22.78%的實(shí)際控制人之一、董事、總經(jīng)理趙能平，因涉嫌證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易等行為被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。趙能平還同時(shí)持有隆基儀表5.99%股份。而公開資料顯示，李春安和趙能平關(guān)系密切，在公司方面有過(guò)9次合作，并且擁有隆基電磁17.32的股份。

資料還顯示，除了連城數(shù)控，李春安還持有隆基電磁（17.12%）、隆基儀表（14.46%）及隆基綠能（2.11%）等公司的股份并曾在其中擔(dān)任高管。他還是隆基綠能實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人，曾經(jīng)是隆基綠能的第一大股東。

隆基系的影子們

雖然隆基綠能聲稱，本次事件與隆基無(wú)關(guān)，但是，業(yè)內(nèi)均清楚，過(guò)去數(shù)年，連城數(shù)控的快速崛起，離不來(lái)其背靠的大樹隆基綠能。

李春安、李振國(guó)、鐘寶申三位原本是蘭州大學(xué)的校友，他們合力創(chuàng)業(yè)，成就了光伏巨頭“隆基系”。據(jù)蘭州大學(xué)官網(wǎng)消息，2019年7月8日，6位蘭州大學(xué)1986級(jí)物理系校友代表隆基·蘭大校友為母校110周年校慶獻(xiàn)上厚禮：共同捐贈(zèng)1.25億元支持學(xué)校教育事業(yè)發(fā)展。這是蘭州大學(xué)截至目前接受的數(shù)額最大的一筆校友捐贈(zèng)。參與捐贈(zèng)的六位蘭州大學(xué)1986級(jí)物理系校友代表分別是：隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申、隆基綠能總裁李振國(guó)、大連連城數(shù)控董事長(zhǎng)李春安、沈陽(yáng)隆基電磁董事長(zhǎng)張承臣、沈陽(yáng)隆基電磁董事兼總經(jīng)理趙能平、寧夏隆基寧光儀表總經(jīng)理趙四海。

隆基綠能曾用名隆基股份，它是隆基系的基礎(chǔ)，從企業(yè)名稱到早期管理人員的構(gòu)成，都與蘭州大學(xué)淵源頗深。李春安、李振國(guó)、鐘寶申被譽(yù)為是隆基三劍客，他們創(chuàng)業(yè)典范已經(jīng)成為光伏經(jīng)典故事，坊間流傳稱，蘭大老校長(zhǎng)江隆基的甘守清貧、不忘教育理想的事跡和精神感染了“三劍客”，因此立志，以后創(chuàng)業(yè)，企業(yè)就叫“隆基”。雖然不知故事真假，但是從淵源上來(lái)看，從母校走出來(lái)的“隆基系”公司多少存在一些關(guān)聯(lián)。

2000年，同為蘭大86級(jí)物理系校友的李振國(guó)創(chuàng)辦了西安隆基硅材料股份有限公司（2017年更名為隆基綠能科技股份有限公司）；2006年，鐘寶申與李春安先后離開沈陽(yáng)，投身西安隆基；2007年，鐘寶申與李春安投資成立大連連城數(shù)控機(jī)器股份有限公司；2010年，鐘寶申、李振國(guó)、李春安等發(fā)起成立中國(guó)紅十字百分之一基金；同年，陜西金山集團(tuán)董事長(zhǎng)李文學(xué)等大學(xué)同學(xué)陸續(xù)加盟西安隆基。2012年4月，隆基股份在A股主板上市。

李春安2018年離開隆基不再任高管。當(dāng)年的年報(bào)顯示，他當(dāng)時(shí)持有3億股隆基的股票，當(dāng)時(shí)市值79.69億元。2020年12月20日，隆基綠能公告，李春安擬向高瓴資本轉(zhuǎn)讓公司約2.263億股股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為70元/股，交易對(duì)價(jià)總額158.41億元。2021年2月，隆基綠能公告稱，李春安已向高瓴資本轉(zhuǎn)讓其持有的公司無(wú)限售流通股份2.26億股，占公司總股本的6%。

雖然外界認(rèn)為連城數(shù)控是隆基系，隆基是其最重要的客戶，且隆基的兩大核心高管又是連城數(shù)控的實(shí)際控制人。但是連城數(shù)控始終否認(rèn)了自己是“隆基系”重要平臺(tái)的說(shuō)法。公司僅表示與隆基股份存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，系其重要的核心設(shè)備供應(yīng)商，但公司的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)決策、人員、財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)均保持獨(dú)立。而三劍客之一的李振國(guó)均沒(méi)有在隆基儀表、隆基電磁和連城數(shù)控三家公司任職，也沒(méi)有持股。

連城數(shù)控定增要黃了？

資料顯示，連城數(shù)控成立于2007年，2016年4月在新三板掛牌，2020年7月首批進(jìn)入精選層。2021年作為精選層企業(yè)平移至北交所上市，截至8月19日，公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)為80元/股，市值為186億元，僅次于貝特瑞，位居北交所第二。

連城數(shù)控是光伏及半導(dǎo)體行業(yè)晶體硅生長(zhǎng)和加工設(shè)備供應(yīng)商，為光伏及半導(dǎo)體行業(yè)客戶提供高性能的晶硅制造和硅片處理等生產(chǎn)設(shè)備，主要產(chǎn)品包括單晶爐、線切設(shè)備、磨床、和氬氣回收裝置等產(chǎn)品。

目前外界關(guān)注點(diǎn)是，連城數(shù)控13.6億元的定增計(jì)劃是否要“泡湯”？因?yàn)槎麻L(zhǎng)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，所以連城數(shù)控暫不符合向特定對(duì)象發(fā)行股票的條件。公司正在積極探討相關(guān)方案以消除前述事項(xiàng)對(duì)公司股票發(fā)行影響，同時(shí)公司也將根據(jù)該事項(xiàng)后續(xù)的處理進(jìn)展情況確定股票發(fā)行事項(xiàng)的相關(guān)安排。

今年7月15日，連城數(shù)控曾發(fā)布一則定增草案，擬向特定對(duì)象發(fā)行股票不超過(guò)3900萬(wàn)股，募集資金13.6億元，發(fā)行對(duì)象尚未確定。8月2日，連城數(shù)控披露了《2022年第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議公告》，審議通過(guò)向特定對(duì)象發(fā)行股票相關(guān)議案。上述募集資金將主要用于擴(kuò)產(chǎn)、補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，3.06億元用于單晶爐擴(kuò)產(chǎn)，3.94億元用于光伏電池片和光伏組件設(shè)備項(xiàng)目，1.38億元用于第三代半導(dǎo)體材料碳化硅襯底加工裝備生產(chǎn)項(xiàng)目，1.68億元用于電子級(jí)銀粉擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，3.55億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

內(nèi)幕交易案發(fā)生后，從當(dāng)前連城數(shù)控的財(cái)務(wù)情況來(lái)看，以自有資金完成產(chǎn)能擴(kuò)張幾無(wú)可能。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年一季度末，公司賬面貨幣資金為4.02億元，交易性金融資產(chǎn)1.37億元。

值得注意的是，2022年3月，李春安以355億元財(cái)富位列《2022家大業(yè)大酒·胡潤(rùn)全球富豪榜》第582名。李春安也明確表示，如果公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在相關(guān)資金需求，其個(gè)人將以無(wú)息借款的方式為公司提供財(cái)務(wù)資助。

依賴癥難解

光伏行業(yè)原本競(jìng)爭(zhēng)就很激烈，上下游企業(yè)之間合作密切，也關(guān)乎成本控制和利潤(rùn)得失。此前的幾年中，隆基對(duì)連城，相當(dāng)于中環(huán)對(duì)晶盛，各自結(jié)成攻守同盟軍，可以說(shuō)，隆基和連城幾乎是命運(yùn)共同體。但是此前一直被詬病業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴隆基的連城數(shù)控在今年5月回答投資者提問(wèn)時(shí)稱，截至2022年第一季度末，公司在手訂單中非隆基客戶訂單約占80%左右。

然而，從連城數(shù)控的成長(zhǎng)史可以看出，其與隆基綠能的關(guān)系十分緊密。雖然成立較晚，但是趕上2017年全球光伏市場(chǎng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的好時(shí)機(jī)，作為設(shè)備供應(yīng)商，連城數(shù)控的金剛線切片機(jī)、單晶爐銷量提升，公司業(yè)績(jī)逐漸起步。2017年公司的營(yíng)收超8億元，較2016年大增133.83%，歸母凈利潤(rùn)1.85億元，同比增加了235.29%。

到了2018年和2019年，連城數(shù)控業(yè)績(jī)停滯不前。主要是受光伏行業(yè)裝機(jī)量下滑影響，且隆基受531新政影響2018年減緩了擴(kuò)張步伐，所以連城承接的訂單也相繼減少。但是2020年之后，受雙碳目標(biāo)影響，光伏行業(yè)整體表現(xiàn)較佳，隆基系擴(kuò)張不發(fā)再次家具，連城數(shù)控業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)翻倍。

不過(guò)，從數(shù)據(jù)看，公司業(yè)績(jī)質(zhì)量一般，并高度依賴隆基系。根據(jù)2019年年報(bào)，連城數(shù)控第一大客戶隆基占了67.84%。2020年雖然公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，但是連城數(shù)控收現(xiàn)比僅為31.13%，凈現(xiàn)比為-15.79%，且連城數(shù)控主要關(guān)聯(lián)交易是向隆基股份及其下屬子公司等關(guān)聯(lián)方，銷售線切設(shè)備和單晶爐產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為17.19億元，占2020年?duì)I業(yè)收入總額的92.67%。從應(yīng)收賬款看，連城數(shù)控對(duì)大客戶采取的是大比例賒賬交易，備受業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。

對(duì)于連城數(shù)控對(duì)隆基股份的依賴，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在對(duì)連城數(shù)控的精選層申報(bào)問(wèn)詢函中提到，2013年-2019年，連城數(shù)控的非隆基股份客戶收入復(fù)合增長(zhǎng)率為25.73%，低于同期隆基股份收入復(fù)合增長(zhǎng)率36.71%，開拓和維護(hù)非關(guān)聯(lián)方客戶的進(jìn)度不及預(yù)期。

對(duì)此，連城數(shù)控解釋稱，公司對(duì)非隆基股份客戶收入的復(fù)合增長(zhǎng)率與對(duì)隆基股份銷售額的復(fù)合增長(zhǎng)率存在差異由下游產(chǎn)能擴(kuò)張速度不同所致，公司的業(yè)務(wù)拓展針對(duì)隆基股份，及除中環(huán)股份和隆基股份以外的客戶進(jìn)行，經(jīng)營(yíng)安排上受制于有限的生產(chǎn)能力在同等條件下將主要產(chǎn)品優(yōu)先供應(yīng)給隆基股份，使其對(duì)隆基股份的銷售收入復(fù)合增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于非隆基客戶的情形具有商業(yè)合理性。

記者：王麗穎