銷售費用遠高于同行，研發費用現下滑趨勢

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近日，乖寶寵物食品集團股份有限公司(下稱“乖寶寵物”)在深交所創業板提交了注冊稿(招股書)，這意味著知名寵物食品品牌麥富迪離上市只差臨門一腳。記者注意到，乖寶寵物的營銷費用遠高于同行企業，而研發費率卻出現下滑的趨勢。

■記者張曉菡

去年市占率達32%

據悉，乖寶寵物最初是海外寵物食品品牌代工廠，2013年推出了自有品牌麥富迪。2021年麥富迪憑借32%的市占率拿下了國內寵物零食第一品牌寶座。

本次IPO，乖寶寵物擬募資6億元，用于擴產、倉儲、研發、信息化等多個項目，其中寵物食品生產基地擴產建設項目擬使用金額占到了募資總額的61%。

2019年-2022年上半年，乖寶寵物分別實現營收14.03億元、20.13億元、25.75億元、16.87億元，實現歸母凈利潤416.02萬元、1.11億元、1.4億元、1.37億元。與此同時，公司預計2022全年營收將達到32.9億元至33.7億元，歸母凈利潤將達到2.54億元至2.74億元。值得關注的是，除了自有品牌麥富迪以外，海外代工依舊是乖寶寵物的重要營收來源，報告期內其境外業務收入占主營業務收入比例均在40%以上，沃爾瑪為乖寶寵物第一大客戶。

據了解，為擴大自身品牌在海外的影響，乖寶寵物收購了雀巢旗下寵物食品品牌Waggin'Train，在境外以Waggin'Train為自有品牌開展寵物食品銷售業務。

研發費率出現下滑

記者注意到，從毛利率來看，乖寶寵物的毛利率與同行企業差距不大，但其銷售費用卻遠高于同行企業，甚至高于其同期凈利潤。據悉，銷售費用主要用于業務宣傳費、銷售服務費、運費等，其2019年-2022年上半年的銷售費用占比總營收高達17.53%、16.93%、17.84%、18.06%。

以2021年年度銷售費用為例，乖寶寵物銷售費用為4.6億元，而同行企業中寵股份（002891）、佩蒂股份（300673）、路斯股份同期銷售費用為2.43億元、5468萬元和1107萬元，分別占比同期營收8.4%、4.3%和2.5%，均不及乖寶寵物銷售費率的一半。對此，乖寶寵物坦言，增加營銷宣傳推廣的投入會對公司營業利潤規模造成一定影響。相較于高額的營銷費用，乖寶寵物的研發費率卻出現了下滑的趨勢，2019年-2022年上半年，乖寶寵物研發投入占比分別為2.53%、2.19%、2.31%和1.81%。

曾因虛假宣傳被罰

記者留意到，在黑貓投訴平臺，與麥富迪相關的投訴里，約有過半投訴與食品安全相關。主要包含發霉變質、配料表虛標、寵物食用完腹瀉等問題。此外，投訴平臺上還有多個關于麥富迪“虛假宣傳”的投訴。

企查查顯示，2017年底，乖寶寵物子公司北京麥富迪貿易發展有限公司曾被北京市工商行政管理局東城分局行政處罰三次，分別是因為“經營者利用廣告或者其他方法，對商品作引人誤解的虛假宣傳”“廣告主發布以虛假或者引人誤解的內容欺騙、誤導消費者的其他情形的虛假廣告”“廣告主發布含有表示功效、安全性的斷言或者保證的農藥、獸藥、飼料和飼料添加劑廣告”的行為，共計罰款2.6萬元。