均瑤健康（605388）12月1日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年11月30日接受1家機構單位調研，機構類型為證券公司。

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投資者關系活動主要內容介紹：

一、 公司董事會秘書郭沁介紹均瑤健康及潤盈生物益生菌業務相關情況。 二、 溝通交流。

問：公司對潤盈生物重整的進展情況如何？

答：潤盈生物重整工作基本結束，目前在進行工商變更和清償等收尾工作，而潤盈生物的實際經營已經開始按計劃穩步推進。

問：潤盈生物的基本情況是怎樣的？

答：潤盈生物成立于2006年，是一家集研發、生產、銷售、服務于一體的大型專業化益生菌制造企業，也是國際主流益生菌原料供應商之一。產品涵蓋醫藥保健、日化食品飲料、農用微生態3大模塊等領域。目前潤盈生物益生菌菌種業務已拓展到全球70多個國家和地區，在歐洲建立了區域服務中心，國內也建立了北京、廣州2個區域的營銷中心。潤盈生物具有扎實的益生菌基礎研究與核心制造技術，參與國內目前行業標準的制定，產品質量和效果也經過了市場的檢驗和認可。根據最近的咨詢報告，潤盈生物在APAC市場中，消化益生菌全球排名第5，免疫益生菌全球排名第3。在中國海關連續出口數據中，潤盈生物在益生菌相關出口量中排名第1。同時，潤盈生物海外臨床研究、基礎研究報道達到50多篇，形成了良性成長的閉環。

問：潤盈生物在益生菌技術研發方面具有怎樣的競爭力？

答：第一，擁有從菌種分離、鑒定、馴化、發酵到產業應用的完整產業鏈。第二，菌種庫資源非常豐富，可大規模產業化的菌種多，也有多種新菌株的基礎研究。第三，掌握菌種的核心技術，包括行業領先的高密度、高活性發酵技術，高純度無過敏源技術，發酵底物誘導表達技術，高細胞的完整性技術，高細胞的活力技術，高穩定的凍干保護技術及高加工穩定性的抗逆性技術等。同時擁有從基礎研究到商業轉化最全面的技術質量評價體系，這些都得到國外市場的認可，且符合當地的法規和標準，非常難得。

問：潤盈生物完成重整后，公司將在技術研發方面給潤盈生物那些支撐？

答：潤盈生物之前在擴展、成長中受到了一些挑戰，公司已經對潤盈生物存在的不足進行了系統的研判，并針對性的采取相關補強類措施。研究的特點是既要考慮菌株的特性做底層的基礎研究，也要服務于企業做好轉化技術的保障。目前在研發方面，公司鎖定了兩個比較核心的方向：第一是凝結芽孢桿菌的工藝優化及放大。潤盈生物擁有既耐高溫又有較好體感技術的能力，所以最近公司會加快落地它的產線，實現工藝的優化和放大。第二，革新性的深冷工藝的產業化，目前國內只有潤盈生物完整掌握這個新技術及工藝標準，它可以加快發酵的效率，從而降低酸奶或其它發酵產物的成本。相比國際廠商，公司在本地部署工廠具備更優的成本優勢。這兩個部分產能落地，將會實現貢獻非常大的產值，成為潤盈生物第一階段23到25年的重要標桿。同時，公司還會為客戶進行配套終端產品的開發，用于粉劑、片劑、顆粒劑、膠囊等產品，相關配套工作公司已經有初步的計劃并同步在開展。

問：潤重整完成后，在下游客戶拓展方面，公司有什么具體的規劃？

答：潤盈生物擁有海外、國內市場2條線，目前海外市場占比更高，希望通過潤盈與均瑤健康的良好結合，實現國內市場的突破。23年公司希望它的業務客戶有兩個方面的變化：第一，國內市場引進大客戶。目前除了均瑤健康可以導入部分業務外，已經和一些頭部乳企建立了業務合作，通過了驗廠工作。業務規模還在判斷，目前我們工廠會新建一條專門為服務某一個乳企的生產線，包括原料、罐裝的生產線。這塊會成為潤盈生物2023年重要的工作。在破產傳聞下，業務推廣和大客戶履約有一定障礙。但明年破產重組后，就可以給客戶一個干凈、有力的保證，提升履約、客戶開展方面的能力。 潤盈有多年的客戶基礎，和客戶保持了相對完整較好的業務往來。國內我們希望通過大客戶的落地實現整體業績的穩定，具體有4個開展的方向。首先，有益生菌原料使用經驗的成品加工廠，我們會通過優質、價格公平的產品和相應的配套技術和服務開展。其次，一些制藥、醫藥、保健類客戶，包括OEM、ODM、CRO、CDMO的產品，我們會共同合作完成臨床驗證和共同的知識產權申請，保證未來供應鏈的源頭，排除知識產權菌株被替代的可能。第三，新型功能性食品的品牌商，我們會通過產品的創新和它進行一體化的合作策略，加強客戶粘性。第四，有發酵需求的飲料客戶，我們通過乳企營銷企業功能性菌株的代工、定向發酵劑的開發來綁定客戶。

問：隨著潤盈生物的加入，均瑤健康的核心產品矩陣也將會進一步豐富，那么未來公司在產品研發策略上有什么規劃？

答：目前公司已經完成了潤盈生物的研發策略，23年公司會重整研究院，引入高層次院士級別的所長推動相關業務的發展。產品的研發主要圍繞“4所”來展開，4所對應4個客戶目標，一個是基礎研究所，負責增強菌株的安全性和第二代益生菌研發工作。第二個是醫藥保健所，CRO和CDMO的產品，我們會完成一些和境外藥企合作的項目，包括一些進入完成三期臨床的藥品。如果效果符合預期，明年有上市的可能。第三是乳品飲料所，即均瑤健康原來產品的范圍，包括常溫乳酸菌發酵的產品。在發酵上我們會有更好的能力，功能性上有更好的表達，為消費者帶來更好的體感。最后是農業生態所，這是益生菌未來主要的發展方向。目前的導向使得益生菌的應用場景有所恢復、包括動物飼料、寵物保健、農業種植等。潤盈生物已經擁有了相關資源，我們最近也完成了營業執照上的變更，為這塊業務做儲備，相信未來會有比較好的發展。

問：接下來公司的終端品牌運營規劃是怎樣的？

答：在均瑤健康整個體系里，明年開始公司會在終端下游配備更多、更活躍的益生菌終端品牌。國內目前沒有一個廠牌既有B端生產，又有C端品牌，國際上也不多。均瑤健康希望同時擁有B、C的安排，B端通過潤盈生物來完成，C端除了原有的常溫乳酸菌市場、21年開始的益生菌產品嘗試，從23年開始我們會通過更多的團隊，賽馬機制和手段在C端培育若干個活躍的益生菌品牌。他們會有不同的使用方向、不同的應用場景和發力的終端。

問：潤盈生物相較于國內的企業，在整個研發的方向上，或發酵技術上水平如何？

答：潤盈生物之前最強的能力在發酵，是核心的技術。益生菌行業競爭的特點是，一家企業即使擁有比較好的菌種、菌株的資源，如果沒有辦法通過發酵技術，把功能做完全的表達，或效率上無法提升，則無法滿足消費者或客戶的需求。 從益生菌的整個領域來講，功能性菌株的發現是一方面，產業化是更重要的方面。菌株能夠非常好的產業化后，再通過相關文獻的堆積，包括其他廠家的交叉引用，才能打造出一款明星菌株。從國際上的經驗來看，明星菌株越多，競爭力越強。未來均瑤健康一方面是通過公司的研究院、通過和一些國內高校的合作推動菌株的分離的工作。另一方面，通過產品的應用，包括基礎研發的投入，共同打造若干重點的明星菌株，使得潤盈生物在國際市場上有比較好的聲量。目前比較有突破的是凝結芽孢桿菌這條線。

問：公司益生菌與市場上的競品相比的優勢，和市場上的競品的價格對比？

答：不同廠商情況不同。總體來講，對標國外的廠商，公司的整體特點是發酵水平與其一致，但價格比它低。國內的廠商情況不一樣，大概情況是發酵水平比它高，價格比它再低一些。這是我們從市場上觀察，通過與國際廠牌對標后發現的。我們跟國際大牌的差距在于明星菌株不多，明星菌株更容易賣出價格，普通菌株價格會少一些。這是我們未來要強調的部分。如果都回到普通菌株的水平，我們發酵的水平更高，價格更好。

問：在益生菌行業，toB端和toC端的市場教育程度怎么樣，toB端和toC端的客戶哪個更好發展、發展難度比較小，空間比較大？

答：對標到國際，因為國內市場還屬于比較前期的水平，人均消費量并不高，即使和東南亞來比，也屬于人均消費量比較低的水平。這個部分分兩段，第一，toB在國內主要是乳企，主要用于酸奶，粉劑的使用量不多，但市場在被教育的過程中，現在已經看到越來越多的廠商，包括乳企以外的功能性食品廠商的加入。這些廠商不光是一些新興的品牌，有些在原有的基礎上已有沉淀的知名品牌也在加入。 第二是在C端，國內純以益生菌為主的C端企業不多，這個部分是未來的機會所在。均瑤健康從2021年開始嘗試線上，圍繞抗幽門螺旋桿菌的和解酒護肝的菌珠的嘗試，目前有了一定的經驗。今年下半年開始的抗肥胖的纖美君產品在雙十一的時候是全品類第四，明年也會有一些拓展，消費的場景還在。目前專業消費者會有專業性需求，年輕消費者會有其特定訴求，如何滿足他們、C端的氛圍如何持續做大，是我們要考慮的。 從2023年開始，我們會引入不同的團隊，以不同的機制能夠在各個環節中實現賽馬機制，希望在終端上面跑出更多的品牌，而且不是在同一領域，并不是在粉劑上扎堆進入3、4個品牌進行競爭。而是在其他的賽道，包括女性健康、烘焙類、薯片類、糖果類，都有相應的安排。希望市場份額做的更大，通過市場份額整體的變大獲得相關收益的增長;

湖北均瑤大健康飲品股份有限公司的主營業務是常溫乳酸菌系列飲品的研發、生產和銷售；公司目前主要產品為“味動力”系列常溫乳酸菌飲品。2011年起，本公司進入含乳飲品中的常溫乳酸菌市場，并以此為主營業務，是國內最早生產與銷售常溫乳酸菌飲品的品牌企業之一，對培養消費者消費習慣、促進國內常溫乳酸菌市場的興起做出了貢獻。

調研參與機構詳情如下：