冬季受氣溫及天然氣供給影響，鹽湖產(chǎn)量會略有降低，不過鹽湖股份（000792）去年四季度盈利仍然實現(xiàn)了環(huán)比增長。

1月11日晚，鹽湖股份發(fā)布全年業(yè)績預告，當期預計實現(xiàn)凈利潤為150億元至156億元，較上年同期增長234.94%–248.33%。

照此計算，該公司四季度凈利潤在29.18億元至35億元之間，較三季度大概率實現(xiàn)環(huán)比增長。

(資料圖片)

而就四季度青海當?shù)禺a(chǎn)量變化來看，當期產(chǎn)量確實有一定下滑。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，去年7月、8月青海碳酸鋰月度產(chǎn)量保持在9000噸以上，9月開始跌至8100噸附近，整個四季度產(chǎn)量最高的月份也不過8400噸左右。

同時，鹽湖股份主營產(chǎn)品鉀肥，其市場價格經(jīng)過去年三季度的持續(xù)回落后，四季度整體走勢平穩(wěn)，未有突出明顯。

相比之下，上市公司四季度盈利實現(xiàn)環(huán)比增長，更多是受到了鋰價的帶動。

據(jù)采集的日度價格統(tǒng)計，2022年四季度，國產(chǎn)電池級碳酸鋰市場均價為55.21萬元/噸，明顯高于三季度時48.22萬元/噸的價格。

雖然從歷史數(shù)據(jù)上看，鹽湖股份實際銷售價格會顯著低于上述市場均價，但是整體變動趨勢會保持一致。

就2022年全年經(jīng)營情況來看，鹽湖股份鉀肥整體產(chǎn)銷數(shù)據(jù)變化不大，其盈利增長的驅(qū)動力主要是來自產(chǎn)品價格上漲，以及鋰鹽新增產(chǎn)能的釋放。

其中，2021年公司氯化鉀產(chǎn)量為氯化鉀產(chǎn)量502.96萬噸，銷量約473.69萬噸，2022年氯化鉀產(chǎn)量約580萬噸，銷量約493萬噸。

同期，公司碳酸鋰產(chǎn)量則由2.27萬噸增加至3.1萬噸，銷量由不足2萬噸增加至3.03萬噸。

對此本報今年8月報道曾指出，“考慮到鹽湖股份2018年以來實際產(chǎn)量與名義產(chǎn)能存在差值，以及上述產(chǎn)能逐步釋放的帶動，下半年產(chǎn)量會略高于上半年，全年公司碳酸鋰產(chǎn)量大概率會超過3萬噸?！?/p>

實際產(chǎn)量情況符合上述預期，即上半年產(chǎn)量1.5萬噸，下半年產(chǎn)量在1.6萬噸左右。

只是，大宗商品潮起潮落是市場規(guī)律，難以規(guī)避。從去年12月開始，碳酸鋰開始連續(xù)回落，市場均價已經(jīng)跌至51萬元/噸左右，散單市場成交價更是已經(jīng)開始逼近46萬元價位。

接下來，如果春節(jié)后下游需求采購不恢復，碳酸鋰價格可能會進一步走低，加上2022年利潤高基數(shù)的影響，將對鋰鹽企業(yè)今年業(yè)績增長帶來不小考驗。

而就鹽湖股份來看，其優(yōu)勢主要在于察爾汗鹽湖資源稟賦所帶來的超低成本優(yōu)勢。

以2022年上半年為例，按照當期碳酸鋰銷量、營業(yè)成本估算，公司每噸碳酸鋰成本僅為2.53萬元，較2021年全年水平進一步下降。

未來，即便出現(xiàn)碳酸鋰跌破全部礦石提鋰企業(yè)成本線的極端情況，鹽湖股份鋰鹽業(yè)務(wù)仍然可以實現(xiàn)盈利。

這也是礦、鹽一體化企業(yè)，與單純鋰鹽企業(yè)生產(chǎn)商，以及鹽湖提鋰企業(yè)與礦石提鋰企業(yè)最主要的不同點。

此外，也不排除后續(xù)鹽湖股份鋰鹽產(chǎn)能進一步增加的可能。

“目前比亞迪（002594）公司相關(guān)中試進展順利，并針對中試過程中存在問題進行優(yōu)化和完善，待相關(guān)中試結(jié)束后，公司會與比亞迪公司協(xié)商項目的實施具體細節(jié)?！丙}湖股份近期通過投資者互動平臺指出。

上述關(guān)聯(lián)產(chǎn)能為3萬噸電池級碳酸鋰產(chǎn)能，項目公司為青海鹽湖比亞迪資源開發(fā)有限公司，其中鹽湖股份、比亞迪各自持股49.5%和49%。

而更為長遠的增量，則可能來自于鹽湖股份對鎂、鈉、氯和其它稀散元素的資源開發(fā)上。