截至2022年三季度末，天力鋰能（301152）凈資產(chǎn)為25.27億元，遠(yuǎn)低于60億元的計(jì)劃投資總額

公司凈資產(chǎn)僅有25億，卻計(jì)劃進(jìn)行投資60億元項(xiàng)目。上市未滿一年的新鄉(xiāng)天力鋰能股份有限公司（下稱天力鋰能，3001152.SZ）頻頻做出擴(kuò)張動(dòng)作。

【資料圖】

3月12日晚間，天力鋰能披露，公司簽署《合作框架協(xié)議》，計(jì)劃與葉城縣轄區(qū)內(nèi)社會(huì)資源方在鋰礦選采、鋰鹽加工、鋰電池材料制造等項(xiàng)目進(jìn)行合作投資。公司計(jì)劃投資60億元，在3年內(nèi)完成上述項(xiàng)目的投資生產(chǎn)任務(wù)。

需要注意的是，當(dāng)前天力鋰能的市值僅為50多億元，凈資產(chǎn)只有25億元，此番投資60億元堪稱是一次“加杠桿”行為。

此外，目前國(guó)內(nèi)鋰電的價(jià)格持續(xù)下跌，動(dòng)力電池面臨產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)引起業(yè)內(nèi)的普遍重視。此時(shí)天力鋰能計(jì)劃大手筆投資，帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

根據(jù)天力鋰能公告，本次投資包括500萬(wàn)噸鋰礦石采選項(xiàng)目、3萬(wàn)噸鋰鹽生產(chǎn)項(xiàng)目計(jì)劃以及10萬(wàn)噸鋰電池材料項(xiàng)目。預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，總產(chǎn)值達(dá)350億元，鋰礦采選及鋰鹽生產(chǎn)項(xiàng)目年產(chǎn)值200億；鋰電池材料年產(chǎn)值150億。

根據(jù)深交所關(guān)注函，天力鋰能需要說(shuō)明項(xiàng)目預(yù)計(jì)新增產(chǎn)量、年產(chǎn)值測(cè)算的依據(jù)及合理性，相關(guān)預(yù)測(cè)是否存在夸大性、誤導(dǎo)性陳述情形，并說(shuō)明項(xiàng)目建設(shè)及達(dá)產(chǎn)可能面臨的問(wèn)題及障礙，結(jié)合行業(yè)發(fā)展、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況、產(chǎn)能消化措施等說(shuō)明是否存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。

上市未滿一年動(dòng)作頻頻

天力鋰能2022年8月在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是鋰電池三元材料及其前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

隨著近年新能源行業(yè)快速發(fā)展，天力鋰能營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，但公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，天力鋰能凈利潤(rùn)增長(zhǎng)起伏較大。2018年至2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.36億元、10.12億元、12.43億元和16.63億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4079.6萬(wàn)元、7140.33萬(wàn)元、5711.91萬(wàn)元和8485萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)分別為-20.04%、75.03%、-20%和48.55%。

根據(jù)天力鋰能2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.3億元至1.6億元，比上年同期增長(zhǎng)53.21%—88.57%。

與此同時(shí)，上市未滿一年的天力鋰能擴(kuò)張動(dòng)作頻頻。2022年底，公司公告稱擬收購(gòu)上游兩家鋰電產(chǎn)業(yè)供應(yīng)商，交易作價(jià)6000萬(wàn)元。

根據(jù)公告，天力鋰能擬與江西宜豐同安礦產(chǎn)品開(kāi)發(fā)有限公司等三家企業(yè)簽署《投資意向協(xié)議》，受讓江西同安持有的鼎興礦業(yè)約10%的股權(quán)和興鋰科技約10%的股權(quán)。

然而僅僅過(guò)了一個(gè)月，收購(gòu)就宣布告吹。天力鋰能公告，因交易雙方無(wú)法就投資意向達(dá)成一致，未能達(dá)成進(jìn)入下一步實(shí)質(zhì)階段的前提條件，也未最終簽訂《投資意向協(xié)議》，投資意向已經(jīng)實(shí)質(zhì)上終止。

天力鋰能醞釀的是更大的動(dòng)作。

3月9日，有消息稱，天力鋰能與葉城縣舉行座談會(huì)，簽訂儲(chǔ)能集裝箱生產(chǎn)線建設(shè)和鋰電池材料加工等綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目合作框架協(xié)議，簽約總金額達(dá)60億元。合作期間，天力鋰能將在1年內(nèi)投資建成裝備容量達(dá)1GW全自動(dòng)儲(chǔ)能設(shè)備和年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋰電池正極材料生產(chǎn)線。

但隨后天力鋰能澄清表示，公司與葉城縣合作范圍未包含“建設(shè)裝備容量達(dá)1GW全自動(dòng)儲(chǔ)能設(shè)備”項(xiàng)目。與此同時(shí)，天力鋰能也披露，根據(jù)協(xié)議公司計(jì)劃與葉城縣轄區(qū)內(nèi)社會(huì)資源方在鋰礦選采、鋰鹽加工、鋰電池材料制造等項(xiàng)目進(jìn)行合作，計(jì)劃投資60億元，在3年內(nèi)完成上述項(xiàng)目的投資生產(chǎn)任務(wù)。

值得注意的是，2022年三季度末，天力鋰能的凈資產(chǎn)為25.27億元，遠(yuǎn)低于60億元的計(jì)劃投資總額。對(duì)此，關(guān)注函要求公司說(shuō)明本次投資是否具備明確、可靠的資金來(lái)源，并結(jié)合項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃說(shuō)明是否存在項(xiàng)目資金籌措不及預(yù)期、項(xiàng)目進(jìn)展緩慢或中止的風(fēng)險(xiǎn)。

2018年至2021年天力鋰能凈利潤(rùn)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD

是否面臨產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)？

根據(jù)公告，本次投資預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，總產(chǎn)值達(dá)350億元。其中，鋰礦采選及鋰鹽生產(chǎn)項(xiàng)目年產(chǎn)值200億，鋰電池材料年產(chǎn)值150億。

大規(guī)模投資的同時(shí)天力鋰能面臨的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)卻不容小覷，且不論公司此項(xiàng)目需要3年才能完成投資生產(chǎn)，當(dāng)下產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)逐步變成現(xiàn)實(shí)。

據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)的普遍預(yù)測(cè)，到2025年中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)需要的動(dòng)力電池產(chǎn)能大約在1000GWh到1200GWh。截至2022年12月，電池廠、整車廠與其它跨界企業(yè)對(duì)外公布的產(chǎn)能規(guī)劃就已經(jīng)超過(guò)4800GWh，大部分產(chǎn)能計(jì)劃于2025年及之前落地。

目前動(dòng)力電池的產(chǎn)量中，裝車的比例在不斷降低，生產(chǎn)過(guò)剩和庫(kù)存壓力較大。伴隨庫(kù)存壓力，鋰電材料價(jià)格也處于跌勢(shì)。

據(jù)上海鋼聯(lián)（300226）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月20日部分鋰電材料報(bào)價(jià)下跌，電池級(jí)碳酸鋰跌12500元/噸，均價(jià)報(bào)31.25萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰跌12500元/噸，均價(jià)報(bào)27.25萬(wàn)元/噸；氫氧化鋰跌2500~3500元/噸。

以碳酸鋰價(jià)格來(lái)看，2022年11月的高點(diǎn)在57萬(wàn)元/噸，數(shù)月時(shí)間價(jià)格已經(jīng)腰斬。

對(duì)天力鋰能來(lái)說(shuō)，如此行業(yè)背景下公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)需要警惕。而且，公司近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也出現(xiàn)不良勢(shì)頭。2018年至2021年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分別為813.81萬(wàn)元、6601.68萬(wàn)元、-4124.22萬(wàn)元和-1.44億元，已經(jīng)兩年為負(fù)值。

對(duì)于天力鋰能此次的項(xiàng)目投資計(jì)劃，深交所在關(guān)注函中補(bǔ)充披露各項(xiàng)目投資建設(shè)及達(dá)產(chǎn)的具體時(shí)間安排等，說(shuō)明公司投資建設(shè)上述項(xiàng)目的必要性及可行性，本次投資決策是否審慎、合理，是否有利于提升上市公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量及盈利能力。

同時(shí)，關(guān)注函要求天力鋰能說(shuō)明產(chǎn)能消化措施等說(shuō)明是否存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，如是則需充分提示風(fēng)險(xiǎn)。

2018年至2021年天力鋰能經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD