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職業教育公司ST開元（300338）計劃增資碳酸鋰生產項目，投資合理性引發監管關注。

12月20日晚間，ST開元收到深交所關注函。關注內容是12月16日披露的增資計劃，ST開元擬5000萬元增資廈門資生環保科技有限公司，并參與其經營管理。增資后，資生環保估值2.5億元，ST開元將持有資生環保20%的股權。資生環保是一家新能源電池材料供應商，通過自有技術、合作技術對鹵水及回收資源進行提煉加工。

ST開元也擬定了三條增資條件：1）資生環保獲得環保主管部門對于鹵水制備碳酸鋰生產線擴建項目的環評批復；2）獲得合作方新疆泰利信礦業有限公司關于TMS吸附法提鋰技術的10年期技術授權；3）獲得鹵水供應商不少于二年的長期供應合同。

關注函主要聚焦增資項目具體金額的合理性以及碳酸鋰項目的進展情況等問題。關注函要求ST天元說明資生環保最近一年的經營和財務情況，相關產品的市場競爭格局，碳酸鋰生產線擴建項目的具體金額，以及原材料是否可能出現供應不足、價格大幅波動等情形。

成立于2019年的資生環保，目前仍處于虧損狀態，但未來三年承諾累計實現的凈利潤高達9000萬元。今年前三季度以及去年全年，資生環保凈利潤分別為虧損335.56萬元、虧損793.39萬元。不過，資生環保今年營收規模或將出現十倍以上的增長，今年前三季度營收規模2177.64萬元，去年全年營收204.13萬元。

值得注意的是，去年9月，石材企業萬里石（002785）宣布，同樣擬通過增資獲得資生環保20%股權，萬里石將這筆投資定性為財務性投資。不同的是，萬里石當時的投資價格僅為1000萬元，是ST開元本輪投資價格的1/5。

這些事項也引發監管關注。關注函要求ST天元說明萬里石作出決議后長時間未對資生環保實施增資的原因，公司本次增資價格遠高于萬里石增資價格的原因及合理性。

ST開元主營業務是職業教育，今年5月被實施其他風險警示。截至2022年9月末，公司貨幣資金余額3086萬元，短期借款余額5457萬元。關注函要求公司說明本次對資生環保增資的原因及必要性，是否具有同時涉足多項新業務的人員、技術及資金能力，以及是否存在迎合市場熱點概念炒作股價的情形。

受下游新能源汽車市場需求拉動，碳酸鋰價格在近兩年飆升，如今依然維持56萬/噸左右的高位。不過，隨著全球鋰礦產能陸續釋放，業內預計明年碳酸鋰價格或將出現拐點，出產速度慢、品質缺乏競爭力的生產商或將存在風險。