內需拉動、政策暖風不斷，消費需求回溫，大消費板塊再迎利好。作為國貨品牌標桿，華熙生物在2022年化妝品市場下滑的局面下依然表現優異，實現逆勢上漲，資本市場也被普遍看好，其背后原因有哪些？

底層進擊：以科技為底層根基，布局前沿合成生物

《擴大內需戰略規劃綱要(2022-2035年)》明確指出，強化企業科技創新主體作用。尤其2022年化妝品政策法規密集出臺，加之《化妝品監督管理條例》進入正式施行的第二年，化妝品行業法規趨嚴將有利于以科技構建競爭力的企業。

(資料圖)

華熙生物以原料起家，二十余年不斷加強科技底層根基建設，堅持投入基礎研究和應用基礎研究，建成六大平臺，以生物科技賦能終端產品創新。2022年華熙生物Q3財報顯示，前三季度研發費用達2.77億元，同比增長44.28%，研發投入占營業收入比例達6.42%。

雖然2018年華熙生物才全面進軍功能性護膚品市場，但在護膚品“基建”方面依然投入大手筆建設，持續加固科技護城河。2022年半年報顯示，華熙生物功能性護膚品在研項目24個，覆蓋功效檢測、人體功效檢測、配方工藝等化妝品開發的核心基建。華熙生物擁有12個專注護膚品的研發工作室，報告期內推出護膚品新產品(SKU)約199個。

華熙生物的研發人員

此外，華熙生物與上海市皮膚病醫院開展醫研共創。2022年2月，還與山東省科學院生物研究所合作共建“功效評價聯合創新中心”，積極打通產學研。

作為新材料方面的科技引擎，合成生物動能巨大，國內外多家護膚品企業入局合成生物。而華熙生物早在2018年對合成生物進行前瞻性布局，目前已成為國內“唯一”集合成生物“研發創新能力、中試和產業轉化能力、市場轉化能力”三大能力為一體的合成生物全產業鏈企業，將為護膚品原料創新、產率提升以及終端產品創新提供強大科技支撐。

頂層建設：從原料到終端，全產業鏈兼具深度和廣度

在全產業鏈建設上，區別于代工廠和貼牌生產等，華熙生物擁有自主可控的化妝品全產業鏈運營能力，從原料端到終端產品，能為長期主義發展提供支撐。作為全產業鏈平臺型公司，華熙生物依托底層研發技術，牢牢握住化妝品原料“核心命脈”，不斷豐富終端應用場景滿足消費需求。

目前華熙生物化妝品級原料SKU已超過100個。除了玻尿酸，還有如依可多因、gamma-氨基丁酸、麥角硫因、聚谷氨酸等，在透明質酸寡糖庫、硫酸軟骨素、肝素及膠原蛋白等生物活性物上都有進展成果，防止在原料端面對國外“卡脖子”難題，為終端產品創新提供“能源庫”。2022年華熙生物化妝品新原料“水解透明質酸鋅”、“水解透明質酸鈣”以及“N-乙酰神經酰胺”已完成備案。

華熙生物的次拋生產車間

為消費者提供量膚定制的護膚解決方案，滿足不同層次的護膚需求，如今華熙生物形成以潤百顏、夸迪、米蓓爾、BM肌活等四大品牌矩陣為主，潤月雅、珂岸、潤熙禾、潤熙泉等多品牌協同發展的局面。其中，潤百顏專研玻尿酸科技護膚，主打“HA+X”的智慧配方理念；夸迪定位硬核抗老，主打凍齡抗初老市場；BM肌活專研發酵，致力成為“發酵護膚第一品牌”；米蓓爾專研敏感肌、分級護理。

2022年華熙生物大單品勢能強勁，已產生9個過億單品。其中，潤百顏和夸迪已成為年銷售額超過10億的國貨品牌，用戶基礎日漸穩固。

搶占C位：引領功能性護膚品發展，成為國貨護膚領頭羊

隨著消費者護膚需求從“成分”向“技術”的進階，化妝品行業更迭速度加快。據Euromonitor預測，護膚品預計2024年市場規模將達4,402億元，2019-2024年復合增速約12.5%，遠高于化妝品行業整體預計增速，可以預見護膚品賽道領軍企業的高成長性。

以華熙生物來看，2022年功能性護膚品業績持續高位增長。2022年Q3財報顯示，公司前三季度營收43.2億元，同比增長43.43%。

在今年618以及雙11大促中，華熙生物創造多個霸榜明星大單品，領跑功效護膚市場。如夸迪在雙11天貓美容護膚TOP榜單中位居第16位、國貨第3位。潤百顏屏障調理次拋位列天貓護膚必買榜TOP1，米蓓爾明星單品“藍繃帶”和“粉水”分別獲得涂抹面膜和爽膚水類目國貨TOP1。

化妝品領域將迎來國貨高端品牌的崛起。國家對品牌建設也提出了更高要求，《進一步提高產品、工程和服務質量行動方案(2022—2025年)》強調要在化妝品等消費品領域培育一批高端品牌。政策支持及消費復蘇大勢下，化妝品領域將迎來真正的“王牌軍”選拔，如華熙生物持續在科研、全產業鏈等方面不斷投入的國貨品牌，將率先實現重點突圍，獲得長足競爭優勢，這股砥柱力量將引領中國品牌成為全球發展中的主導力量。