2023年2月22日藍帆醫(yī)療（002382）（002382）發(fā)布公告稱公司于2023年2月22日接受機構(gòu)調(diào)研，匯添富基金、韶夏投資、華寶基金、上海石舍資管、承珞(上海)投資、睿揚投資、國金證券、浦銀安盛基金、國華興益保險資管、華泰證券、未來資產(chǎn)證券、勤遠投資、上海五地投資、寬價投資、湖南長心私募投資、中庸資產(chǎn)、翊安上海投資、中銀基金、鼎鋒投資、國新證券、復(fù)杉投資、海通資管、光證資管、銀河基金、珠海聚隆投資、曦微資產(chǎn)、青島羽田、德邦基金參與。

具體內(nèi)容如下：

(相關(guān)資料圖)

問：請公司今年會進行商譽減值嗎？

答：公司的業(yè)績預(yù)告中已經(jīng)披露了導(dǎo)致 2022 年度業(yè)績變動的主要原因。同時，據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，公司會在每個報告期終了進行減值測試，做好商譽評估報告，有關(guān)業(yè)績承諾和商譽減值情況會由專業(yè)的會計機構(gòu)和評估機構(gòu)進行審計和評估，請關(guān)注公司后續(xù)相關(guān)文件。

問：請目前手套價格和庫存量水平如何？

答：從 2022 年 7 月到 2022 年 12 月手套價格持續(xù)走低，目前手套終端價格較去年四季度略有上漲，但整體低于疫情前價格水平，經(jīng)銷商普遍存在“買漲不買跌”的心理，即價格上漲時各經(jīng)銷商將會積極囤貨，直到價格達峰后再消耗庫存，所以經(jīng)銷商目前處于去庫存的階段。

問：請健康防護手套毛利率水平如何？

答：2022 年三季報公司健康防護手套毛利率低于 5%，疫情前毛利率在 20-30%之間，預(yù)計隨著終端價格的上漲及需求端的恢復(fù)，毛利率將逐步恢復(fù)。

問：請公司相較于馬來西亞手套廠商是否具有優(yōu)勢？

答：就匯率和燃動成本而言，公司較馬來西亞手套廠商更具優(yōu)勢，2022 年馬來西亞政府取消了對手套廠商的天然氣補貼，導(dǎo)致馬來西亞手套廠商成本壓力加大。

問：BioFreedom?支架現(xiàn)在還在放量期嗎？

答：公司針對高出血風(fēng)險患者的 BioFreedom?支架于2021 年 6 月份取證，2022 年開始放量，目前已進入全國大部分省份，新產(chǎn)品上市放量期一般持續(xù) 3-5 年，達到峰值一般需要 5 年的時間，所以目前 BioFreedom?產(chǎn)品仍在放量期。

問：請BA9 藥物有何創(chuàng)新之處？用在了哪些產(chǎn)品上？

答：B （ Biolimus ）， 又 被 稱 作 優(yōu) 美 莫 司（Umirolimus），是公司心腦血管事業(yè)部柏盛國際獨家專利的抗增殖藥物，作為一款專為血管介入治療藥械特別研發(fā)的雷帕霉素衍生物，它以其獨特的分子結(jié)構(gòu)和化學(xué)特性為介入器械提供了更加安全及高效的藥物選擇。主要應(yīng)用的產(chǎn)品有柏騰?B DCB，于 2022年 9 月份獲批，作為國內(nèi)首款通過創(chuàng)新醫(yī)療（002173）器械特別審查獲批的莫司類藥物涂層球囊，不但填補了雷帕霉素及其衍生物在藥物球囊領(lǐng)域應(yīng)用的空白，為冠狀動脈小血管病變的治療提供了更為安全和有效的治療方案，而且擁有獨一無二性，極具市場競爭力，目前已被許多國際巨頭作為實驗對照物，具有良好的療效和安全性；除此之外，B 還用于兩個支架系列，一款支架是有涂層的洗脫支架，緩釋期為 6-12 個月；另一款是沒有涂層的 BioFreedom?支架，利用微孔技術(shù)將 B 藥物載在梁壁上，緩釋期為 28 天。以上兩個支架系列，三次登上《柳葉刀》，兩次登上《新英格蘭》，從學(xué)術(shù)角度上就可以看出該產(chǎn)品的領(lǐng)先程度。

問：請公司在海外的 DCB 臨床到哪一步了？瓣膜取證速度如何？

答：公司海外的 DCB 臨床已完成，預(yù)計 2023-2024 年可以取得 CE 認證。瓣膜產(chǎn)品一代已經(jīng)在 17 年拿到 CE 證書，二代產(chǎn)品國內(nèi)外均進入臨床。

問：請公司在國內(nèi)心臟支架市場是怎么布局的？

答：公司心臟支架的市場份額，目前國內(nèi)是排名第二。國內(nèi)布局有兩款標內(nèi)的產(chǎn)品，可實現(xiàn)價格梯隊；同時，用專門面向高出血風(fēng)險（HBR）病人這一細分市場的全球“金標準”的BioFreedom?去打開標外市場，目標是做到標外市場第一。

問：請公司目前心臟支架產(chǎn)能有多少？

答：目前公司心腦血管事業(yè)部海內(nèi)外心臟支架的合計年產(chǎn)能可達一百五十萬條。

問：公司的可轉(zhuǎn)債余額還有 15 億，公司未來對可轉(zhuǎn)債有何規(guī)劃？

答：目前“藍帆轉(zhuǎn)債”余額是 15.21 億， “藍帆轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股期有 6 年，目前處于正常轉(zhuǎn)股期，且轉(zhuǎn)股期剩余時間較長，2022年 8 月公司發(fā)布了《關(guān)于暫不向下修正“藍帆轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價格的公告》，董事會審議通過未來 6 個月內(nèi)如再次觸發(fā)“藍帆轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價格向下修正條件，亦不提出向下修正方案。

隨著心腦血管事業(yè)部經(jīng)營表現(xiàn)從全球疫情和國內(nèi)集采的沖擊中逐步復(fù)、重磅研發(fā)管線在國內(nèi)國外持續(xù)推進、作為國家創(chuàng)新醫(yī)療器械獲批的首款藥物球囊產(chǎn)品柏騰?開啟業(yè)績引擎，以及護理事業(yè)部急救包產(chǎn)能擴建項目落實、國內(nèi)新營銷戰(zhàn)略高增長，還有防護事業(yè)部所處手套行業(yè)經(jīng)歷洗牌后格局更加明朗，預(yù)計未來公司的價值將更加明晰、業(yè)績也會有進一步改善空間，公司的股價也會逐步上升，市場將給予公司更客觀的估值區(qū)間。

藍帆醫(yī)療（002382）主營業(yè)務(wù)：心腦血管業(yè)務(wù)、健康防護業(yè)務(wù)及急救護理業(yè)務(wù)

藍帆醫(yī)療2022三季報顯示，公司主營收入37.56億元，同比下降42.86%；歸母凈利潤-1.45億元，同比下降104.23%；扣非凈利潤-4.12億元，同比下降118.17%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入11.82億元，同比下降14.68%；單季度歸母凈利潤3572.16萬元，同比上升255.91%；單季度扣非凈利潤-2.02億元，同比下降484.76%；負債率32.28%，投資收益2.53億元，財務(wù)費用-5473.82萬元，毛利率10.09%。

該股最近90天內(nèi)無機構(gòu)評級。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出1796.95萬，融資余額減少；融券凈流出3969.38萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，藍帆醫(yī)療（002382）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性較差。財務(wù)相對健康，須關(guān)注的財務(wù)指標包括：有息資產(chǎn)負債率。該股好公司指標3星，好價格指標2星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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