首創(chuàng)證券（601136）股份有限公司吳軒,劉崇娜近期對(duì)金誠(chéng)信（603979）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《公司簡(jiǎn)評(píng)報(bào)告：礦山服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，礦山資源打造第二增長(zhǎng)點(diǎn)》，本報(bào)告對(duì)金誠(chéng)信給出買(mǎi)入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為30.81元。

金誠(chéng)信

核心觀點(diǎn)

【資料圖】

哥倫比亞Alacran銅金銀礦床有望25年投產(chǎn)。2月23日公司公告哥倫比亞SanMatias銅金銀礦業(yè)權(quán)Alacran礦床項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告。Alacran銅金銀礦床保有資源量原礦石量約108.2百萬(wàn)噸，銅品位0.44%、金品位0.27克/噸、銀品位2.48克/噸。評(píng)估利用可采儲(chǔ)量106.04百萬(wàn)噸，銅品位0.44%、金品位0.27克/噸、銀品位2.48克/噸。生產(chǎn)規(guī)模803萬(wàn)噸/年，生產(chǎn)服務(wù)年限13.47年，評(píng)估計(jì)算生產(chǎn)期15.47年(含基建期2年，自2022年12月至2039年5月)，綜合回收率采用指標(biāo)為:92.5%Cu、78.1%Au、62.9%Ag。

聚焦中高端地下礦山開(kāi)發(fā)服務(wù)，海外加速布局帶動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。全球礦產(chǎn)資源開(kāi)采深度由淺向深轉(zhuǎn)變，開(kāi)采規(guī)模向大型化發(fā)展。公司專(zhuān)注礦山開(kāi)發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)二十余年，在深部大型礦山開(kāi)發(fā)服務(wù)高端市場(chǎng)技術(shù)及服務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯。公司確立“大市場(chǎng)、大業(yè)主、大項(xiàng)目”市場(chǎng)策略，以“實(shí)力業(yè)主、知名礦山”為目標(biāo)市場(chǎng)導(dǎo)向，并積極拓展海外業(yè)務(wù)，贏得國(guó)內(nèi)外大型礦企的廣泛認(rèn)可，礦山服務(wù)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

銅磷礦項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，打造高成長(zhǎng)性。公司積極向資源端延伸，以“服務(wù)+資源”雙輪驅(qū)動(dòng)。公司先后并購(gòu)了剛果(金)Dikulushi銅礦、剛果(金)Lonshi銅礦、兩岔河磷礦，參股Cordoba礦業(yè)公司，并公告擬收購(gòu)CMH公司50%股權(quán)，交易完成后公司對(duì)SanMatias項(xiàng)目總持股比例將由19.995%增至69.99%。Dikulushi銅礦滿(mǎn)產(chǎn)產(chǎn)能1萬(wàn)噸，22年因巖石破碎產(chǎn)量不及預(yù)期，23年將有明顯增長(zhǎng)。兩岔河磷礦南部30萬(wàn)噸項(xiàng)目預(yù)計(jì)23年H1投產(chǎn)，北部50萬(wàn)噸預(yù)計(jì)25年投產(chǎn)。Lonshi銅礦預(yù)計(jì)23年底投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能3.72萬(wàn)噸。SanMatias有望25年投產(chǎn)。公司資源端將在23年貢獻(xiàn)利潤(rùn)，打造公司業(yè)績(jī)第二增長(zhǎng)點(diǎn)，且具備高成長(zhǎng)性。

投資建議：公司礦山服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，資源開(kāi)發(fā)放量在即，公司具備高成長(zhǎng)性，營(yíng)業(yè)收入有望在2022-2024年達(dá)到53.79/73.24/106.03億元，歸母凈利潤(rùn)分別為6.46/9.11/15.85億元，EPS分別為1.09/1.53/2.67。首次覆蓋給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，銅價(jià)大幅下跌。

數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，華西證券（002926）戚舒揚(yáng)研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值高達(dá)97.77%，其預(yù)測(cè)2022年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利8.07億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為22.65。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)6家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為36.41。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，金誠(chéng)信行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)2.5星。(指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0~5星，最高5星)

以上內(nèi)容由根據(jù)公開(kāi)信息整理，與本站立場(chǎng)無(wú)關(guān)。力求但不保證該信息(包括但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表)全部或者部分內(nèi)容的的準(zhǔn)確性、完整性、有效性、及時(shí)性等，如存在問(wèn)題請(qǐng)聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理，不對(duì)您構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)謹(jǐn)慎決策。