記者陶煒張智南京報(bào)道

(相關(guān)資料圖)

上市只有8個(gè)月的華盛鋰電(688353.SH)在3月23日晚間發(fā)布上市后的首份年報(bào)。年報(bào)顯示，公司2022年的凈利潤(rùn)較上市之前的2021年下滑了37.97%。

在年報(bào)中，公司將業(yè)績(jī)下滑的原因主要?dú)w因于外部因素：隨著行業(yè)內(nèi)新增產(chǎn)能的逐步釋放，電解液添加劑從2022年初到年末逐步出現(xiàn)供大于求的狀況，市場(chǎng)增速逐步放緩，產(chǎn)品價(jià)格回落。同時(shí)，公司募投項(xiàng)目尚在建設(shè)中，暫時(shí)無法利用新增產(chǎn)能拓展市場(chǎng)，導(dǎo)致公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率有所下降。

記者注意到，公司主力產(chǎn)品VC/FEC的價(jià)格從2021年時(shí)的45萬元/噸一路下滑至2022年末的不到10萬元/噸，這確實(shí)嚴(yán)重影響了公司的盈利能力。但是，更艱難的日子或許還在后面?！丁酚浾咴谡{(diào)查中了解到，VC的產(chǎn)能在2023年可能比2022年還要翻一番，F(xiàn)EC的產(chǎn)能在2023年比2022年還要增長(zhǎng)七成。如果說2022年相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)供大于求，那2023年會(huì)是什么樣子？

“我們現(xiàn)在很難對(duì)2023年的市場(chǎng)情況進(jìn)行預(yù)判。不過據(jù)我們了解，已經(jīng)有新進(jìn)入行業(yè)的參與者在考慮退出?！比A盛鋰電證券事務(wù)部工作人員在電話中對(duì)《》記者說。

上市后首份年報(bào)業(yè)績(jī)變臉

在去年7月以98.35元/股的價(jià)格發(fā)行上市的華盛鋰電交出了上市后的首份成績(jī)單。公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.62億元，同比下降14.97%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)2.61億元，同比下降37.97%；基本每股收益為2.78元。公司宣布，擬對(duì)全體股東每10股轉(zhuǎn)增4.5股，派發(fā)現(xiàn)金紅利10元(含稅)。公司上市后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與公司上市后的股價(jià)表現(xiàn)基本同頻，公司本周五收盤于67.39元/股，與發(fā)行價(jià)相比下跌近三分之一。

華盛鋰電早在2003年就進(jìn)入了鋰電池電解液添加劑市場(chǎng)，在全球電解液添加劑企業(yè)中排名前列，公司前五大客戶分別為天賜材料（002709）、國(guó)泰華榮、比亞迪（002594）、三菱化學(xué)及寧德時(shí)代（300750）。其主力產(chǎn)品是VC(磷酸亞乙烯酯)和FEC(氟代碳酸乙烯酯)，是電解液體系中的關(guān)鍵原料，也是目前各種添加劑中用量最大的。VC是鋰電池電解液中的核心添加劑，能夠在鋰電池初次充放電中在負(fù)極表面發(fā)生電化學(xué)反應(yīng)形成固體電解質(zhì)界面膜(SEI膜)。SEI膜將電極材料與電解液分割開，允許鋰離子在其中進(jìn)行傳輸，進(jìn)入到電極表面，進(jìn)行嵌入或脫離操作。另一方面SEI膜還可以阻止電解液中溶劑分子的通過，從而有效防止了溶劑分子的共嵌入，避免了因溶劑分子共嵌入造成對(duì)電極材料的破壞。該膜的電化學(xué)性能穩(wěn)定，能有效抑制溶劑分子嵌入，從而避免引發(fā)電極材料溶劑化反應(yīng)并造成電池循環(huán)等性能下降。

FEC是一種為高倍率動(dòng)力型鋰離子電池用電解液定向開發(fā)的核心添加劑，它是實(shí)現(xiàn)鋰電池高安全性、高倍率的主要保證，能增強(qiáng)電極材料的穩(wěn)定性。添加了FEC的電解液在電池電極表面可以形成有效的SEI膜，增加電池鋰離子遷移速率，顯著提高電池在高倍率下的充放電性能。同時(shí)FEC在硅碳負(fù)極方面因?yàn)槠湫纬傻腟EI膜薄且具有韌性和自我修復(fù)性，能抑制硅碳負(fù)極在充放電情況下負(fù)極因鋰嵌入體積膨脹造成結(jié)構(gòu)破碎的問題，大幅度提升硅碳負(fù)極的使用壽命，促進(jìn)了硅碳負(fù)極的廣泛應(yīng)用。目前添加了FEC的鋰電池主要適用于混合動(dòng)力及純電動(dòng)車領(lǐng)域汽車，將來有望用于太陽(yáng)能、風(fēng)能等領(lǐng)域的儲(chǔ)能存儲(chǔ)，市場(chǎng)前景較為廣闊。

近幾年來，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的做大做強(qiáng)帶動(dòng)了動(dòng)力電池行業(yè)的強(qiáng)勁需求，國(guó)內(nèi)電解液材料市場(chǎng)呈井噴態(tài)勢(shì)，電解液添加劑產(chǎn)品也曾供不應(yīng)求。據(jù)隆眾資訊電解液添加劑分析師蔡兆新介紹，VC/FEC的市場(chǎng)價(jià)格在2021年曾一路攀升至45萬元/噸。但是，國(guó)內(nèi)添加劑市場(chǎng)的供需關(guān)系很快從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┻^于求，添加劑VC/FEC價(jià)格從45萬元/噸降至7.7萬—8萬元/噸。主力產(chǎn)品的價(jià)格大幅下跌下，華盛鋰電的業(yè)績(jī)變臉也就不足為奇。

價(jià)格何時(shí)能見底？

盡管產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)跌幅巨大，但產(chǎn)品的價(jià)格是否現(xiàn)在已經(jīng)見底，似乎公司也還不敢下判斷。

公司今年2月接受投資者調(diào)研時(shí)，面對(duì)投資者“目前VC、FEC價(jià)格如何，是否已經(jīng)到達(dá)底部”的提問沒有直接回答，而是回答說“公司添加劑產(chǎn)品銷售定價(jià)會(huì)按照隨行就市原則動(dòng)態(tài)調(diào)整?！?/p>

根據(jù)國(guó)聯(lián)證券（601456）此前發(fā)布的一份研報(bào)，測(cè)算2021年至2024年，電解液添加劑行業(yè)VC產(chǎn)能將分別約為1.55萬噸、3.33萬噸、7.20萬噸、10.05萬噸，F(xiàn)EC產(chǎn)能將分別約為8625噸、1.60萬噸、2.74萬噸、3.95萬噸。按照這一份研報(bào)2023年的VC產(chǎn)能可能比2022年還要翻一番，2023年FEC的FEC產(chǎn)能比2022年要增長(zhǎng)70%。隨著新增產(chǎn)能的持續(xù)釋放，國(guó)聯(lián)證券預(yù)計(jì)VC及FEC的供需缺口將持續(xù)縮小。其中，VC于2022年就達(dá)到供過于求狀態(tài)，F(xiàn)EC將于2023年基本達(dá)到供需平衡狀態(tài)。2022年的價(jià)格已經(jīng)如此慘烈，2023年的產(chǎn)品價(jià)格會(huì)是怎樣呢？

“我們現(xiàn)在很難對(duì)2023年的市場(chǎng)情況進(jìn)行預(yù)判。不過據(jù)我們了解，已經(jīng)有新進(jìn)入行業(yè)的參與者在考慮退出?！比A盛鋰電證券事務(wù)部上述工作人員對(duì)《》記者表示。

該工作人員同時(shí)認(rèn)為，盡管下游行業(yè)的增速確實(shí)有放緩的跡象，但需求總量還是在增長(zhǎng)的。在和記者的交流中，公司方面強(qiáng)調(diào)了自身的優(yōu)勢(shì)。例如，雖然目前市場(chǎng)格局競(jìng)爭(zhēng)激烈，但公司憑借產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性和一致性，還有長(zhǎng)期以來在業(yè)內(nèi)積攢的口碑，產(chǎn)能一直是充分利用的。

據(jù)公司方面介紹：“公司的優(yōu)勢(shì)具體體現(xiàn)在產(chǎn)品品質(zhì)、品牌等方面。公司主導(dǎo)起草了VC的國(guó)標(biāo)和FEC的行標(biāo)，產(chǎn)品的純度、色度、水分等關(guān)鍵指標(biāo)均有明顯優(yōu)勢(shì)。公司在鋰電池電解液添加劑領(lǐng)域經(jīng)過多年的沉淀，積累了豐富的客戶資源。電解液龍頭廠商普遍建立了嚴(yán)格的供應(yīng)商篩選及認(rèn)證體系，與公司建立了良好的合作關(guān)系，對(duì)公司產(chǎn)品具有持續(xù)穩(wěn)定的需求?！?/p>

根據(jù)公司年報(bào)，公司上市募資擴(kuò)產(chǎn)的VC、FEC產(chǎn)能將在今年二季度進(jìn)入試生產(chǎn)，新增的產(chǎn)能能否獲得足夠的訂單屆時(shí)將面臨檢驗(yàn)。

值得一提的是，公司作為拓展方向的“年產(chǎn)20萬噸低能耗高性能鋰電池負(fù)極材料項(xiàng)目”，實(shí)際上也在面臨產(chǎn)能過剩的行業(yè)狀況。截至2022年上半年，披露的負(fù)極材料項(xiàng)目公告產(chǎn)能就已經(jīng)達(dá)到800多萬噸。而在2022年，國(guó)內(nèi)負(fù)極材料的產(chǎn)量是140萬噸。

不論是電解液添加劑還是鋰電池負(fù)極材料，都是近幾年來需求快速增長(zhǎng)的行業(yè)。但在需求增長(zhǎng)的同時(shí)，相關(guān)產(chǎn)能也在以超常規(guī)的速度在增長(zhǎng)著、規(guī)劃著。怎樣應(yīng)對(duì)這樣的競(jìng)爭(zhēng)，這不只是華盛鋰電需要面對(duì)的問題。